期貨入門(第4集-如何開始第一步？)

簡單介紹完期貨原理及如何操作之後，現在就教各位期貨必備的一些投資心法囉！

一、市場觀念

期貨市場的產生與熱絡，各位一定聽過「造市者」這個名詞，但何謂造市者呢？造市者的英文翻譯就是Market Maker。也就是金融機構在交易市場中，對某項金融商品，利用自己的帳戶進行短線的買賣動作，以達到活絡此項商品，然後吸引投資人前來交易的目的。通常造市者為了達到上述交易目的，但亦不希望賠錢，因此，它的交易動作頻率較快，且重點是不真正去賺行情的錢，而僅是去賺短線的價差(但亦有可能會因市場太清淡而賺不到)。
而期貨的三大功能為：

1. 避險功能

2. 價格發現功能

3. 投機功能

當各位了解上述三項功能後，就可以更深一步的了解期貨市場了。因此我逐項解釋給各位聽：

1. 避險功能：以玉米當作現貨為例，假設玉米一單位10元，但農夫的玉米下個月才收成，但最近天氣多變化，玉米價格可能會下跌，農夫就用現在的價格10元賣出下個月的玉米期貨避險，等下個月玉米的下跌至8元時，農夫持有玉米期貨至到期，結算時要現貨交割(也就是期貨的買方必須要履約，用之前契約約定的10元買進農夫的玉米現貨)， 農夫剛好拿自己收成的玉米去交割，這樣不但不用承擔每單位跌價2元的風險，每單位還淨賺2元嗎，這就是避險功能了。

2. 價格發現功能：期貨會有自己的價格指數，而期貨的「期」可以看作是「預期」的意思，舉例來說：明年一月的台指期(期貨)vs.台股加權指數(現貨)，明年一月的期貨指數若比現貨高，也就代表大家預期台股指數未來會看漲，也可看做現在現貨指數低估了20點，這就是價格發現功能。

3. 投機功能：這就不用多說了，指數有漲跌，就有投機空間。

說這麼多只是要闡述一個重要的獲利投資觀念，那就是要找交易量大的商品才能降低流動性風險，用一個例子來說明：期貨到底是用來避險還是用來投機的呢？其實這是一體兩面，要先有造市者加進來投機，提高交易量，避險者才有機會避險~因為避險者要避險的部份實在太大了，若沒交易量反而有風險呢！

二、統計優勢

第二個獲利投資觀念就是賺多賠少的統計優勢，換句話說，投資任何商品最重要的就是要懂得如何停損，期貨這種高槓桿的商品停損更為重要，否則一瞬間您的財產都會化為烏有(切記！切記！)，但我保證各位一定要親身體驗後，才會徹底執行。

何謂統計優勢呢？先說說統計學的期望值計算公式：“期望值” = “值乘上機率的加總”，舉例來說：若您在賭博，而賭贏的機率是50%，輸的機率就一定是50%，而贏一次可賺500元，輸一次就賠500元，那期望值是多少？期望值 = 500 * 50% + ( -500) * 50% = 0，也就是說一場公平的賭局，您若賭一千次，最可能的結果就是損益打平；那我們把勝率提高到60%，相對的敗率會降至40%，而期望值就會變為500 * 60% + (-500) * 40% = 100，也就是說賭愈多次，最後的盈餘是100的機率最大，同理若勝率為60%，賭贏一次仍然可賺500元，但輸一次只要賠200元，那這樣期望值居可以提高到220元，效果很大，而減少輸的金額不就是停損的道理嗎？

再舉一個股票的例子：

某甲與某乙都各有100萬元，若一張友達為40元，那他們各可以買25張。

第二天

1. 當友達跌了10%變成36元時，某甲未停損，帳戶金額變90萬了，但沒有損失任何錢，沒感覺。

2. 但某乙停損了，持有現金90萬元，實現虧損10萬元，很痛。

第四天

1. 友達又跌至30元(腰斬)，某甲仍未停損，因為虧太多了，決定漲回35元再賣好了，帳戶金額變75萬了，仍然沒有損失任何錢。

2. 某乙在30元又滿倉買進友達，90萬元可買30張(比原本多了5張喔)。

第六天

1. 友達又跌至20元(腰斬)，某甲仍未停損，因為決定長期投資，暫時不看股票了，帳戶金額變50萬。

2. 某乙在跌10%(27元時)又停損了，持有現金為81萬元，並用20元的價格滿倉買進，可買40.5張，比原本多了15.5張。

第八天

1. 友達終於起死回生，一路漲回40元，某甲於40元時出清全部股票，獲利 = 0

2. 某乙也在40元出清全部股票，40元 * 40.5張 = 162萬元，獲利62萬。請問你看出差異了嗎？而且各位捫心自問，40元跌到20元再回到40元的機率有多少？就算有，時間要拉多長？(統計數字為平均五年股價才有機會回至前波高點)，但40元一路跌到20元的機率有多少？是不是常常一個禮拜就腰斬了。某甲的套牢經驗是不是人人都有？包含我自己…

因為投資期貨的結果不外乎五種結果：

大賺、小賺、不賺不賠、大賠、小賠，所以必勝的投資心法就是停損！停損！停損！要設定固定停損金額，如8000元，或是固定點數，如台指期45點(約9000元)，當有停損時，就可以刪提大賠這一樣，那我問您，長期下來，您是賺還是賠？因為小賺可以跟小賠打平，那不只剩下大賺，大賺一次可以抵小賠很多次，長期一定不是小賺就是大賺的，個人實驗的結果還算小賺囉！而且我長期下來，敗率仍然高於勝率，那為何還是獲利呢？就是因為我停損，也就是統計優勢，一次大波段可以吃很久。

三、提高勝率的方法

既然各位可以停損了，現在要做的就是提高勝的機率了，期貨及選擇權提高贏面有三種方法，分別為技術分析！技術分析！！技術分析！！！

但市面上技術分析不下數百種，到底是哪一種好呢？我個人是建議，回歸到最簡單反而最有效，價格是王道，所以技術分析本人首選為均線、KD，愈少愈好！做用原則為固定週期，例如用均線看日線圖，那麼KD及MACD都要用日線圖看，只要用習慣即可。最後就剩克服貪及怕兩個心魔了，而這部份現在愈來愈多人透過程式交易來屏除心魔。

實例：

KD建議用60分，9KD當作買賣依據，見下圖中的紅圈就作多，遇白圈就平倉再反向作空，遇紅圈就平倉再反向作多，假設以台指期操作一口為例，不考慮手續費的情況下，11/29至12/19共獲利20萬3千元。

歡迎引用此篇文章，但請記得標示此文出處與作者 (格子炳) 並提供原文的超連結。Thanks!!